来源：雪球App，作者： 十六如意花，（https://xueqiu.com/9599970581/351274899）
苹果三张表 = 三个视角1. 利润表（赚钱能力） → 苹果是怎么赚钱的
想象苹果是一家餐馆：
营收（Revenue）= 收入 → 卖 iPhone 就像卖主菜，卖 Mac/iPad 是配菜，服务（App Store、iCloud、Apple Music）像会员卡。
成本（Cost of Sales）= 进货价 → 买食材、请厨师的钱。
毛利（Gross Margin）= 菜卖出去赚的钱。
净利润（Net Income）= 扣掉租金、水电、税以后，老板能装兜里的钱。
在这份财报里：
苹果一共卖了 940 亿美元（比去年多 10%）。
iPhone 是绝对主力（卖了 446 亿），贡献接近一半。
服务收入继续创新高（274 亿，涨 13%）。
最后净利润 234 亿（比去年多 9%），说明这家“餐馆”不仅菜卖得好，利润也很厚。
结论：苹果是一台超强赚钱机器，靠 iPhone + 服务养活全家。
2. 资产负债表（家底） → 苹果到底有多少钱
想象苹果是个大户人家：
资产 = 家里有多少钱、房子、存货。
负债 = 欠别人多少钱。
股东权益 = 真正属于自己家的净财富。
现在的情况：
家里总资产 3315亿美元。
手里现金 363 亿，比去年更多。
负债减少（2657 亿 → 3080 亿），债务负担更轻。
股东权益（净家底）增加到 658 亿，说明越过越滋润。
结论：苹果不光会赚钱，家底也越来越稳，欠的钱少了，存的钱多了。
3. 现金流量表（现金流水） → 苹果的钱流向哪里
想象这就是苹果的“流水账”：
经营现金流 = 本业赚来的真金白银。
投资现金流 = 拿钱去买设备、投资。
融资现金流 = 怎么对待股东（分红、回购）和借钱还钱。
苹果：
本业赚的钱：818 亿 → 超会造血。
投资：花了钱建厂房、数据中心，但总体现金净流入 178 亿 → 投资活动收缩。
融资：疯狂给股东送钱（回购股票 + 分红），花掉 932 亿。
最后现金还增加到 362 亿。
结论：苹果不光会赚钱，还舍得把钱分给股东，自己手里依然留着很多现金。
最终立体画面利润表告诉你：苹果是个赚钱机器（卖手机 + 服务）。
资产负债表告诉你：苹果是个有钱大户（现金多，债少）。
现金流量表告诉你：苹果不只会赚钱，还会用钱（大量回购、分红，回馈股东）。
用一句话总结：苹果就是一个会做生意的暴利大餐馆（利润表），家里有钱有地（资产负债表），还会分红请股东吃饭（现金流量表）。
1. 苹果为什么疯狂回购股票？钱太多：苹果每年都赚几百亿美元，现金流非常强，根本“花不完”。
股价管理：回购股票能减少市场上的流通股，EPS 就会提高（即使净利润不变，分子/分母关系让“每股收益”变大），投资人开心，股价更稳。
股东回报：很多投资人买苹果就是为了稳定的分红 + 回购，这让苹果变成“现金奶牛”，股东特别喜欢。
缺乏大规模收购目标：不像微软、谷歌砸钱收购 AI 初创公司，苹果收购动作一直保守，宁愿把钱还给股东，也不乱花。
2. 那 AI 投资呢？苹果不是不投，而是：
研发费用：Q3 研发支出 88.7 亿美元，同比 +11%，这是苹果 AI、芯片（神经引擎）、系统（Apple Intelligence）的核心投入，只是没有单独拆出来说“这是 AI”。
隐形投资：苹果的 AI 是“内嵌式”，藏在 iPhone、Mac、服务里，不像微软/谷歌那样买公司、买大模型，而是自己在系统和硬件里慢慢整合。
资本开支（Capex）：苹果在建数据中心、做自研芯片，这些都是 AI 必备的底层基础设施，但在财报里只看到“固定资产投资”。
换句话说：
微软/谷歌是“砸钱买 GPU + 大模型”。
苹果是“悄悄在研发里投，结果体现在产品升级上（Apple Intelligence、Siri、芯片加速）”。
3. 为什么选择回购，而不是加大公开的 AI 投资？风险偏好不同：苹果怕“赌错赛道”，不想像 Meta 那样在元宇宙上烧钱。
战略节奏：苹果的模式是先把钱分给股东，维持稳定，再悄悄做长远研发。它觉得自己不需要靠“砸钱买 AI 公司”来证明实力。
品牌定位：苹果的 AI 投入不是炒作，而是体验导向（AI 用在 iPhone 上帮你写邮件、修照片），所以不像微软那样在财报上列一行“云 AI 增长 XX%”。
总结苹果的钱不是“不投 AI”，而是：
研发里的 AI 投入：已经在加大（> 80 亿/季度）。
战略选择：宁愿把大部分现金拿去回购股票，保持股东满意，也不冒险砸钱收购 AI 公司。
风格不同：微软/谷歌用 AI 拉动“云增长”，苹果用 AI 拉动“硬件 + 服务生态”，财报里的表现方式不一样。
4. 三巨头在AI投资上的对比微软（Microsoft）微软主要采取外部投资 + 云整合的模式。
投资方式： 微软向OpenAI投资了100亿美元，并大规模采购了英伟达（NVIDIA）的GPU。此外，他们将自己的AI工具Copilot深度整合进了Office和Azure云服务中。
财务报表表现： 微软的财报会单独列出“Azure AI增长率”，并明确指出AI如何拉动了云服务的营收增长。
风险与回报： 这种模式属于高风险、高回报。虽然花钱很快，但回报也快，其股价因AI概念受益最大。
谷歌（Alphabet）谷歌主要依靠内部研发 + 云服务的模式。
投资方式： 谷歌自主研发了Gemini大模型，并投入大量资金进行TPU芯片的研发。同时，他们还提供Google Cloud AI API服务。
财务报表表现： 谷歌的财报会披露AI客户的增长情况，并且资本支出（Capex，主要是数据中心）会出现暴增。
风险与回报： 谷歌的投资押注全面，研发、基础设施和云生态都面临重压。
苹果（Apple）苹果主要采用内部研发 + 产品整合的模式。
投资方式： 苹果在研发（R&D）上投入了巨额资金，每季度约90亿美元，其中包括Apple Intelligence和芯片研发。他们还自建数据中心，并将AI能力集成到iPhone、Mac和服务器等产品中。
财务报表表现： 苹果的财报只显示“R&D增长”，AI收入是“隐形体现”，并未单独披露。
风险与回报： 苹果的投资模式更偏向低调稳健。他们倾向于避免激进的投资，不单独披露AI收入，并且采取保守的策略。
如果觉得对你有帮助，请打赏我1元吧，这会促进我在这个平台继续活跃，谢谢